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Zoom sur le Zimbabwe

La Banque mondiale et le FMI prévoient tous deux une croissance du PIB supérieure à 5% pour le Zimbabwe en 2022, tout en avertissant qu'une action gouvernementale décisive est nécessaire pour y parvenir.

Un récent encourageant Aperçu de la Banque mondiale sur le Zimbabwe dit que l'économie du pays a montré des signes de reprise en 2021 et que son PIB devrait maintenant rebondir à 5,11 TP2T.

La croissance devrait se renforcer davantage à mesure que les impacts négatifs du COVID-19 s'atténueront, que les niveaux de pluie resteront bons et que la mise en œuvre des politiques décrites dans la stratégie nationale de développement du pays s'accélérera, indique le rapport.

Le Fonds monétaire international (FMI) a fait écho à ces sentiments dans un article récent, affirmant que l'activité économique du Zimbabwe montrait des signes de reprise en 2021, le PIB réel devant augmenter d'environ 6% en 2022.

Cela reflète une production agricole exceptionnelle, une production minière et énergétique accrue, une activité de construction et de fabrication dynamique et une augmentation des investissements dans les infrastructures.

Cependant, a-t-il déclaré, des actions décisives sont nécessaires pour verrouiller les gains de stabilisation économique et accélérer les réformes.

Donnant une vue autoritaire de l'intérieur du pays, Sternford Moyo, associé principal chez Scanlen & Holderness, à Harare, dit qu'il croit que les perspectives de l'économie du Zimbabwe sont très positives.

 

Les attractions minières abondent

Il dit que l'or à lui seul devrait apporter environ $4 milliards à l'économie cette année – en hausse d'environ 21% – parce que trois mines qui étaient auparavant inactives ont repris leurs activités.

"Cela inclut une énorme mine qui a été ouverte à Guruve dans le Mashonaland à 150 kilomètres au nord de Harare et qui était inactive depuis quelques années."

Il dit que les sociétés de platine ont également indiqué qu'elles cherchaient à accroître leur production et à augmenter leur production.

La production de platine devrait donc apporter $3 milliards à l'économie en 2022.

"Je pense que l'exploitation minière sera au cœur de la croissance de notre économie cette année", déclare Moyo.

Il voit que les principales opportunités d'investissement cette année proviennent également du secteur minier, et cela se produit déjà.

Par exemple, Scanlen & Holderness conseille Zhejiang Huayou Cobalt, la société de cobalt chinoise cotée en bourse, sur des questions de droit zimbabwéen liées à son acquisition d'Arcadia Lithium Mine, propriété de Prospect Resources, à quelque 40 kilomètres de Harare, en décembre, pour $422 millions.

Le Zimbabwe possède l'une des plus grandes réserves de lithium au monde, qui est un produit recherché utilisé dans la fabrication de batteries, de stockage d'énergie, de véhicules électriques, d'appareils portables et de panneaux solaires, entre autres.

"Le Zimbabwe possède plus de 60 minéraux différents qui sont demandés dans le monde entier, notamment le platine, l'or et le lithium", explique Moyo.

Il dit que l'exploitation minière et l'agriculture ont toujours été au cœur de l'économie du Zimbabwe.

« Nous avons eu une excellente saison agricole l'année dernière grâce aux bonnes pluies et la même chose se produira cette année avec de bonnes pluies. Et le gouvernement soutient les agriculteurs avec de bons intrants.

Une complication avec l'agriculture est l'expropriation historique des terres sans compensation, qui a abouti à ce que les terres agricoles appartiennent au gouvernement et soient louées aux agriculteurs.

« Mais obtenir un bail de 99 ans prend beaucoup de temps et, même quand on l'a, il peut être résilié à tout moment avec un préavis de six mois. Et si vous voulez vendre le bail, l'acheteur doit être approuvé par le gouvernement », explique Moyo.

Malgré de tels défis, le Zimbabwe s'est fixé pour objectif d'atteindre une économie minière de $12 milliards d'ici 2023, et le pays continue d'attirer des investisseurs qui pensent que les opportunités valent les risques.

 

Nouvelle bourse

Pour encourager les investissements étrangers, le Zimbabwe a récemment introduit la bourse des valeurs de Victoria Falls, qui n'échange qu'en devises étrangères.

Cela s'ajoute à la Bourse du Zimbabwe, qui négocie en monnaie locale.

Ceux qui sont cotés à la bourse de Victoria Falls seront autorisés à verser leurs dividendes et à conserver leurs fonds en devises étrangères, y compris les investisseurs locaux qui ont accès aux devises étrangères.

"Dans un environnement où la monnaie locale se déprécie si rapidement, cela peut fournir une couverture contre l'inflation", explique Moyo.

"C'est un prélude au développement de Victoria Falls en un centre de services financiers comme moyen d'attirer les investissements étrangers et les devises étrangères."

Les investisseurs locaux à la bourse de Victoria Falls pourront recevoir leur produit en devises étrangères ou recevoir l'équivalent à ce moment-là dans la devise locale officielle.

 

Risques et défis

Selon la politique gouvernementale actuelle, 40% des recettes d'un exportateur en devises étrangères sont converties en monnaie locale au taux de change officiel.

"Et il y a une énorme différence entre le taux de change officiel et le taux de change réel sur le marché libre", explique Moyo.

Le taux de change officiel est de $1 pour 108 dollars zimbabwéens (RTGS), la monnaie locale.

Pourtant, dans la rue, ou «marché alternatif» comme on l'appelle officiellement, c'est $1 à 200 à 250 RTGS.

"Mais si vous vous inscrivez à la bourse de Victoria Falls, vous êtes autorisé à conserver tous vos revenus d'exportation en devises étrangères", explique Moyo.

La liquidation forcée des devises étrangères en monnaie locale est un énorme problème pour la plupart des entreprises, dit-il.

«Ainsi, lorsque les clients essaieront de trouver un moyen de sortir de ces difficultés, nous leur conseillerons – avec de nouveaux projets – soit de demander une licence de zone économique spéciale où ils sont autorisés à conserver leurs comptes et reçus en devises étrangères, soit de lister sur l'échange de Victoria Falls pour obtenir la même chose.

Un autre problème est que si les entreprises perçoivent leurs revenus en devises étrangères, elles doivent payer des impôts en devises étrangères.

"Donc, nous avons une situation où le gouvernement refuse en fait sa propre monnaie, et cela ne fait que saper davantage la monnaie locale", déclare Moyo.

Le coût du capital est un autre problème auquel les entreprises doivent faire face au Zimbabwe.

"Si vous empruntez des dollars américains à 10% à 15%, c'est de l'argent très cher, et si vous empruntez en monnaie locale, vous payez jusqu'à 40% à 50%", dit-il.

Ensuite, il y a les déficits énergétiques, qui sont une énorme source d'inconfort pour les producteurs.

"Certaines, y compris les sociétés minières, doivent tout le temps payer en devises étrangères pour être assurées d'une ligne dédiée, et même elles subissent des coupures d'électricité de temps en temps."

 

D'énormes opportunités de croissance

Malgré tous ses risques pays, le Zimbabwe attire toujours les investissements, car les opportunités de croissance sont énormes, dit Moyo. "Mais nous pourrions faire beaucoup mieux si nous avions un meilleur profil de risque."

Quelque 90% du platine mondial proviennent du Zimbabwe et d'Afrique du Sud, et 50% de l'or mondial proviennent d'Afrique, de sorte que les investisseurs n'ont d'autre choix que de se tourner vers l'Afrique, malgré ses problèmes, ajoute-t-il.

« Un bon exemple est la Chine, qui a besoin de matières premières pour alimenter son expansion industrielle et économique en pleine croissance. Elle a besoin de charbon, de platine et de lithium, et elle n'a d'autre choix que de venir en Afrique pour cela.

"Et pour le moment, la Chine dispose d'un important stock de chrome, et cela provient en grande partie du Zimbabwe et de l'Afrique du Sud", ajoute-t-il.

En fin de compte, les problèmes du Zimbabwe qui préoccupent le plus les investisseurs sont ses lois financières et fiscales et ses réglementations minières, ses exigences en matière de devises étrangères et son refus de sa propre monnaie, ses niveaux élevés de redevances et d'impôts, la liquidation obligatoire des recettes d'exportation et une taux de change officiel très éloigné du taux de change réel.

"Toutes ces complexités créent une grande quantité de travail de conseil pour les cabinets d'avocats comme le nôtre", déclare Moyo.

Scanlen & Holderness a été créée il y a plus de 130 ans en 1894 par Sir Thomas Scanlen, qui était Premier ministre de la province du Cap en Afrique du Sud et est venu au Zimbabwe à la recherche de minerais avec Cecil John Rhodes.

"Et l'entreprise a été fortement impliquée dans l'exploitation minière depuis", explique Moyo.

En ce qui concerne l'avenir, pour que le Zimbabwe fonctionne correctement, le gouvernement doit libérer l'économie et permettre au taux de change d'être déterminé par le marché. Il y a donc beaucoup de réformes à faire, dit Moyo.

"Le gouvernement se rendra vite compte que pour atteindre les objectifs qu'il s'est fixés, il devra permettre à une économie libre de s'ouvrir."

Au fur et à mesure que l'Accord de libre-échange continental africain (AfCFTA) entrera pleinement en vigueur, il permettra la libre circulation des biens, des services et des personnes et la concurrence entre les pays africains va s'intensifier.

"Cela signifie que le Zimbabwe devra réformer ses politiques afin d'attirer les investisseurs."

 

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